中国旺旺(00151.HK)

麦格理:维持中国旺旺(0151.HK)中性评级 目标价降至5.58港元

时间:21-06-23 12:52    来源:格隆汇

麦格理发表研究报告标示,将中国旺旺(00151)(0151.HK)目标价由6港元削减至5.58港元,维持中性投资评级;并表示新年度将充满挑战性,各子行业表现参差不齐;加上去年度的高基数基础,成本上升下毛利率可能会受到不利影响,将今、明两个财年的净收入预测下调8.5%及8.2%。

报告指,旺旺公布去财年业绩,去年下半年收入增长8.4%至117亿元人民币,低于预期1.4%,净收入增长8.4%,低于预期的5.7%。该行忧虑高基数基础和原材料成本上升可能会为2022财年带来挑战。由于需求疲软及海外业务表现不佳的情况下,2021下半年米饼销量下降5%,乳制品和饮料增长17%,在提高品牌知名度和多渠道的推动下,Hot Kid牛奶销售额实现了强劲的增长。由于冰棒类别收入的低基础和产品升级,零食销售额增长 11%。

该行指,在原材料成本稳定的情况下,去年下半年毛利率增长0.9个百分点至48.2%。然而今年成本上升,应该为毛利率带来压力。公司可能会加价以减轻成本通胀增加,但这将取决于同行。