中国旺旺(00151.HK)

招银国际:中国旺旺降至持有评级 目标价降至6.02港元

时间:21-06-23 10:19    来源:新浪

招银国际发布研究报告,因中国旺旺(00151)(00151)面临成本上涨压力,下调评级至“持有”,目标价由7.36港元降18.2%至6.02港元,基于2022财年预测市盈率15倍,认为现股价未充分反映成本上升和盈利下跌的潜在风险,同时下调其2022-23财年纯利预测6-7%以反映较低毛利率的假设,2022财年纯利预计同比跌2%。

公司早前公布,截至今年3月底2021财年收入/纯利同比增长9%/14%,符合该行和市场预期。派息比率由上一财年99%下调至42%,若加上公司动用14亿人民币回购股份,合计将利润的80%回馈股东,符合公司政策。此外,主要原材料如奶粉、棕榈油、包装材料等价格今年升幅达双位数百分比,公司将优化生产效率、提升收入及研究涨价的可行性以抵销成本压力,但管理层称,2021财年毛利率水平为48.2%并处于历史高位,公司将不会是行业内率先实行涨价的企业。